九原海印(002777): Q 2营收下降5.42% 医保平台建设热潮有望陆续实现

事件:2020年半年度报告申报期内,公司公布收入3.11亿元减少8.82%,归属于上市公司股东的净利润5778万元减少6.68%,归属于上市公司股东的净利润扣除非经常性损益后减少5280万元减少12.22%,规划运动产生的现金流量净额-9757万元增加34.75%。

Q2营收下降了5.42%,预计今年下半年将逐季度回升

该公司在Q2的季度营收达到2.03亿元,比Q1的14.59%低5.42%。在收入下降的影响下,上半年的销售消费率、治理消费率和R&D消费率分别比去年同期增长了0.88、0.25和1.38个百分点。随着医保平台落地和交付招标的完成,预计下半年公司收入和利润将逐季度上升。

业务方面,公司上半年医疗保险业务实现收入1.14亿元,同比下降14.30%。智慧和数字政务业务实现收入1.6亿元,同比下降12.67%。国防和民用技术集成业务实现收入3273万元,增长52.93%。公司业务以G端为主,受疫情影响的业务招标和交付延迟导致收入下降。

医疗保险平台建设的繁荣有望陆续实现

在新一代医疗保险信息系统建设的推动下,医疗保险平台将在2020年下半年迎来订单规模。公司是社保领域的领先厂商,在全国新型医疗保险平台上中标医保局医保信息平台建设项目第8、2包,现已进入验收阶段。同时,公司先后中标河北、青海、广东等省级新一代医保重点业务系统,其成果有望随着平台建设逐步实现。此外,2018年,公司承接了民政部“黄金农民工”项目一期应用支持平台、民政部家庭经济状况核对信息系统2.0版等国家级项目。随着第一期项目于9月30日启动,该公司将直接受益于随后的省市招标。

投资建议:

维持公司2020-2022年归属于上市公司股东的净利润分别为2.06、2.62、3.32亿元,2020-2022年每股每股收益分别为0.65、0.83、1.06元,维持“增持”评级。

风险警告:

下游信息化建设进度达不到预期市场竞争的风险加剧。

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